股票杠桿和股票配資的區別 場外配資卷土重來：目前市場上已經出現10倍杠桿的股票配資

　　A股市場火爆的配景下，悄然已久的場外配資卷土重來。

　　2月22日，滬深股市三大股指一連上演逼空行情，上證綜指尾盤站上2800點，兩市總計成交6222.14億元。本周5個生意營業日內，有3個生意營業日成交量凌駕6000億元。特殊是2月21日，滬深兩市總計成交6187.07億元，成交額創2018年3月以來新高。

　　2019年以來，A股市場一起走高，上證綜指至今已上漲12.44%。隨著股市行情的好轉，投資者及配資機構又最先摩拳擦掌。在不少微信群中，都經常能看到關于配資的廣告。

　　洶涌新聞記者隨機查閱了多個配資公司的官網以及微信民眾號發現，與此前僅3-4倍的配資杠桿差異，現在市場上10倍杠桿的股票配資已經算是“標配”。

　　

　　配資的流程著實很簡樸，一樣平常來說，用戶存入一筆風險保證金，配資平臺會分配股票賬戶，內里會有一定杠桿比例的資金，用戶可用此賬戶舉行操作投資。配資的模式一樣平常有免息配資、按天配資、按月配資，收費模式有的是賬戶治理費，有的則是直接折算利息，有的則設定盈利分成模式。

　　舉例來說，洶涌新聞記者在一家配資公司的民眾號上看到，該公司共有按天配資、按月配資、免息配資三種模式。“免息配資”不收治理費和利息，起配金額100元，最高可操盤200萬元，盈利的分成為小我私人7成配資公司3成。以出資100元為例，保證金100元，操盤限期30天，杠桿牢靠為6倍，總操盤金額為700元（保證金+配資金額），預警線為650元，平倉線為620元。

　　該配資公司的客戶司理向洶涌新聞記者推薦了按月配資。按其先容，按月配資時間長、利率低，適合長線操盤，杠桿介于1~10倍，假設選擇杠桿為10倍，操盤周期是1個自然月，若是投入100元，月利息為5元，對應著月利率為0.5%。這種情形下，總操盤資金是1100元，虧損警戒線是1050元，虧損平倉線是1019元。

　　為了控制風險，配資公司一樣平常都市對客戶賬戶資金情形舉行實時監控，設置平倉線和預警線。當客戶資金到達預警線，配資公司會通知客戶追加保證金，一旦觸及平倉線配資公司會連忙平倉。

　　此外，為了確保出借資金的清靜，配資公司還會對客戶買入的股票品種和比例做出明確限制。好比，購置品種上，客戶不得購置ST股票和權證等具有資金杠桿作用的產物和上市首日的新股，單只股票持倉比例也做出較為嚴酷的限制。

　　為了招攬融資客，不少股票配資平臺也玩出了一些“名堂”。例如，一家搜索排名較前的配資網站就推出了“合資人妄想”。這一妄想分為三代會員，一代會員獎勵30%，二代會員獎勵20% ，三代會員獎勵10% 。若是合資人A約請B，B再約請C，C再約請D加入頂牛貸，則C屬于D的一級摯友，B屬于D的二級摯友，A屬于D的三級摯友。

　　舉例來說，用戶A推薦用戶B推薦用戶C推薦用戶D，用戶D配資申請了月牛配資5萬本金5倍杠桿25萬配資資金共一個月，月配5倍利息為1.3%，利息每月3250元。用戶C可獲得3250元×30%=975元的獎勵，用戶B可獲得3250元×20%=650元，用戶A可獲得3250元×10%=325元。也就是說，用戶A推薦的用戶越多代數越多，A可賺得越多。

　　場外配資一直都是高風險的行為。2015年的A股牛市中，場外配資對行情起到了推波助瀾的作用。2015年7月12日，中國證監會晚間宣布《關于整理整理違法從事證券營業運動的意見》，要求督促證券公司規范信息系統外部介入行為，并于2015年7月尾前后完成對質券公司自查情形的核實事情。

　　9月初，羈系下發整理整理事情時間表，要求在9月30日前完成對場外配資的整理整理事情，個體存量較大的公司不得晚于10月尾前完成，并為了確保場整理整理事情有序開展，證監會還首次明確了信托產物賬戶的整理規模。

　　羈系重點整理場外配資，其中主要整理的著實就是傘形信托。簡樸來說，HOMS系統（恒生訂單治理系統，是恒生電子整體2012年開發的利便私募基金治理資產治理和生意營業的系統）通過證券賬戶多賬戶和子賬戶的同步治理，讓原本的機構營業，如傘形信托，實現了批發分銷，形成了從銀行到信托公司、到配資公司、再到投資人的放款鏈條。

　　以后，場外配資一度悄然，但每當市場稍有轉機的時間，就會傳來場外配資卷土重來的新聞。

　　私募排排網研究員劉有華以為，場外配資在行情火爆時期特殊容易“死灰復燃”。場外配資對于通俗投資者而言是一把雙刃劍，它可以讓投資者在短時間內獲得暴利，可是潛在風險也很是大。第一個風險就是較大杠桿的配資，一旦市場泛起下跌，有可能會讓投資者瞬間爆倉。其次是賬戶需要由投資者和配資公司配合掌握，賬戶的清靜性得不到保障。最后是場外配資屬于非法，并未受到市場羈系，潛在的風險無法權衡，而且大量的高杠桿資金對市場的原有生態也會造成一定的攻擊。

　　招商證券剖析師侯春曉、張夏在研報中指出，與券商的融資營業較量，開通券商的融資融券營業需要大于50萬的小我私人資產，杠桿為1倍，而民間配資則沒有硬性資金指標要求，杠桿1-10倍甚至更高，對于投資者的風險遭受度也沒有預判，只要有開通股票賬戶，在配資門檻低到100～500元起步時，險些任何人都能加入配資，存在的風險極大。由于配資機構并非從事證券經紀營業的正當機構，沒有內控、風控和外部監視，因而游離在執法羈系的灰色地帶。